ECB öncesinde son durum

Su ana kadar sürpriz yok. Avrupa merkez bankası (ECB) Başkanı Draghi’ nin yarınki açıklamaları öncesinde Euro/Usd 1.1010’ un altında (Yüksek 1.1055). Alman bonolarındaki   (Bunds) satış duruldu, 10 yıl – 0.55% seviyesinde. Pazartesi günü yayınladığımız ‘Haftaya baslarken’ yazımızda belirttiğimiz üzere yarın faiz indirimi kesin ama açıklanacak tahvil alım programı yatırımcıları ikiye ayırdı ama son saatlerde gördüğümüz fiyat hareketi ECB’ nin bekleneni teslim edeceği yönünde. Etmese ne olur? Euro bonolarında büyük bir satış gelebilir ki bu istenen birsey değil. Draghi’ nin gerçekleştirmek istediği dusuk faizlerle harcamaları artırmak. Dusuk faizler Avrupa bankalarına ciddi zarar veriyor ama tersi durumda üzerinde oturdukları, negatif faizli bonoları ne yapacaklar? Ciddi bir sorun var, elephant in the room! 

Almanya’ den gelen ekonomik veriler her geçen gün kötüye gidiyor. En büyük iki bankasının durumunu geçen yazılarımızda açıkladık. Dünya’ nın her yerinde araba satışları düşüyor. Ağustos ayı rakamlarına göre Hindistan’ da eksi %41%, Cin’ de eksi %10 ! Almanya’da artık sorgulanan istihdamdaki adet değil kalite (Not quantity but quality) !

US 2/10s (2 ve 10 yıl bonoları) %1.67 / %1.71 seviyesinde. (Bu ikisi arasındaki spread’ i dikkatle izlemenizi öneririm, uzun dönem yield olarak kısa donemin altına düştüğü takdirde son iki gündür gördüğümüz bahar havası da bitecektir). Bahar havasından ve kısa dönem ABD faizlerinin yükselmesinden en çok yararlanan hisse senetleri ve UsdJpy (Su an 107.70). Peki nereye kadar? Belki 108.10/20 fakat daha uzun sürebilmesi için kuvvetli ekonomik verilerin gelmesi gerekiyor. O da su an için mümkün görünmüyor.

Son olarak UsdTry (Yüksek 5.7930) ve EurTry (Yüksek 6.4020) biraz da olsa aşağıya geldi. Beklentimiz 275 puandan daha büyük bir indirim. Yukarıda mutlaka izlenmesi gereken seviyeler sırasıyla 5.90 ve 6.50.

Şanslı kalın